👩🚀 Orígenes: ¿Bitcoin está muerto?
¡Hola Voyagers! Bienvenido a Orígenes. En esta sección nos enfocamos en conceptos fundamentales y que prometen ser las bases para el futuro del ecosistema, indagaremos un poco en estos ensayos sobre diferentes temas que queremos compartir y que pueden pasar desapercibidos, pero que siguen siendo fundamentales para obtener la mejor experiencia cripto. Esperamos disfrutes leerlo tanto como nosotros disfrutamos escribirlo.
Tiempo aproximado de lectura: 10:00 min
¿Bitcoin está muerto?
Por: Lalo
En el espacio cripto hay un chiste sobre cuántas veces se ha dicho que Bitcoin está muerto. A la fecha, esto se ha registrado en medios públicos con un tráfico considerable o por personas con una base de lectores grande. Según 99 bitcoins, se ha declarado muerto a bitcoin 474 veces. Y hoy es importante decir que ni bitcoin ni crypto no están muertos.
Hay una regla básica en el mundo de las finanzas; “Los mercados no son racionales, sino emocionales”. Esto recuerdo haberlo leído en el libro “The intelligent investor” de Benjamin Graham, y exactamente estamos viendo esto en el mundo cripto en este momento. El ecosistema cripto está más vivo que nunca, y está aquí para quedarse. En este artículo te cuento algunas de las razones por las cuales creo que estamos en un momento que será muy disruptivo, y aunque hoy el precio no lo refleja, estamos viendo avances gigantescos en la industria, lo cuál es lo más importante.
Hoy te platicaré el estado actual del ecosistema en general, incluyendo métricas y análisis del momento que vive Bitcoin y en una segunda parte hablaremos de Ethereum, el ecosistema DeFi y monedas estables. Con eso tú podrás decidir qué tan “muerto” está cripto 😉😉😉.
Parte 1: El estado Actual de Bitcoin
Siempre es importante entender el presente de un activo para poder ser evaluado;por lo cual en esta primera parte del artículo analizaremos qué ha pasado con bitcoin en los últimos meses, estadísticas y comparaciones vs el sistema financiero tradicional.
Bitcoin, el oro digital está siendo adoptado por millones.
Para analizar cuánta adopción de bitcoin se ha generado, lo más fácil es analizar el número de carteras activas. Y en estos últimos meses hemos visto un incremento muy interesante.
Para esta métrica en específico, una billetera se determina como activa cuando envía o recibe al menos una transacción exitosa en los últimos 30 días.
En los últimos 30 días, el número de carteras activas de bitcoin es de 20.1 millones. Siendo este, el tercer número de carteras activas más alto de la historia, sólo 10% por debajo del máximo histórico de wallets activas que curiosamente fue en el máximo histórico de 2021, y el número actual de carteras activas solo es 5% por debajo de diciembre de 2017, otro máximo histórico.
Un punto muy importante a resaltar es este último detalle, los máximos históricos de billeteras activas de 2021 y 2017 estuvieron muy relacionados al precio de bitcoin, lo cuál es una situación diferente a la actual. En esta ocasión, estamos viendo un incremento de billeteras activas, aún cuando el precio se encuentra 60% por debajo del máximo histórico de precios en noviembre de 2021 cuando llegó a tocar los $69,000 USD.
Esto es de suma importancia, ya que lo que estamos viendo es un incremento de carteras activas no relacionado a la subida de precio de bitcoin y esto es un factor muy importante a analizar dado que es algo que no había ocurrido en las últimas dos ocasiones en que se superaron las 20 millones de billeteras activas en Bitcoin. Esto es adopción por casos de uso y tecnología, y no por una euforia del mercado.
Para analizar esta hipótesis, sobre adopción por la tecnología, utilidad y casos de uso, te cuento un análisis que hice con carteras que tienen más de 0.1 BTC y después más de 1 BTC .
La adopción de bitcoin es cada vez mayor
El número de wallets con un balance mayor a 0.1 BTC ($2,600 USD) ha crecido de manera exponencial en los últimos 10 meses y ha roto la correlación de precio - carteras con más de 0.1 BTC
A partir de la caída de precio de BTC a finales de 2022, ha habido un incremento exponencial de carteras con más de 0.1 BTC, lo que muestra que la gente compró en la caída resultando en un mayor número de carteras con bitcoin. Esto se puede interpretar como un indicio de que el mercado está viendo a bitcoin, o barato, o como un activo que vale la pena comprar. (Lo cual es muy similar)
Bitcoin se está repartiendo entre más billeteras.
Otro gráfico importante a analizar es el de carteras con más de 1 BTC. Este número se encuentra en máximos históricos, y muestra que alrededor de 1,022,000 wallets tienen más de 1 bitcoin.
Algo que captó mi atención después de analizarlo es que mientras más carteras con 1 BTC existan, significa que las wallets con miles de bitcoin están bajando. Esto es bueno para la adopción y el mercado porque tenemos más personas con bitcoin y menos ballenas con poder de manipulación de mercado.
El número de carteras con más de un BTC tuvo un incremento exponencial similar al empezar el 2023, lo que podría significar que hay wallets acumulando bitcoin para el futuro.
Bitcoin vs activos tradicionales ¿Cómo está parado?
A mucha gente le sorprende que bitcoin esté en el top 15 de los activos con mayor capitalización de mercado. Incluso, sobrepasando a empresas con millones de usuarios, gran reputación y renombre a nivel internacional. De hecho, la capitalización de BTC sobrepasa la capitalización de cualquier banco a nivel global; como por ejemplo, a JP Morgan, el banco más grande del mundo, por 115 mil millones de USD.
Esta es la lista de algunas empresas que tienen menos capitalización que Bitcoin:
Mastercard
Visa
JP Morgan
Walmart
LVMH (la empresa pública más grande en capitalización en Europa)
Tencent (la empresa pública más grande en capitalización de mercado en China)
Bitcoin sin duda ha encontrado un lugar en la economía global, no solo como un activo de inversión, sino como una tecnología de almacenamiento de valor descentralizado y sin fronteras.La correlación entre el número de carteras activas y el valor de Bitcoin está mostrando una madurez en el ecosistema que va más allá de la especulación, reflejando una confianza en su valor y utilidad a largo plazo.
En la siguiente sección, exploraremos lo que el futuro cercano podría deparar para Bitcoin y cómo estos indicadores de adopción y de utilidad han despertado el interés de los gigantes financieros.
Parte 2: ¿qué viene para Bitcoin a corto plazo?
Entrando en el la segunda parte de nuestro análisis, es súper importante entender los eventos que podrían influir en el ecosistema de Bitcoin. Uno de los acontecimientos más importantes es, sin duda, el próximo halving, un evento para garantizar la escasez a lo largo del tiempo de BTC y que ha servido como política monetaria dentro del ecosistema al paso del tiempo.
El halving de bitcoin ha impactado históricamente el precio, y por ende la atención en el ecosistema
El halving de Bitcoin es un evento programado que se produce aproximadamente cada cuatro años, o más específicamente, cada 210,000 bloques minados. Durante cada halving, la recompensa por bloque que reciben los mineros se reduce a la mitad. Este mecanismo fue diseñado por Satoshi Nakamoto para controlar la inflación y emular la escasez de recursos como el oro.
El próximo halving está previsto para ocurrir entre marzo y abril de 2024, este será el cuarto en la historia de Bitcoin y la recompensa por bloque se reducirá de 6.25 a 3.125 BTC. Te cuento algunas de las implicaciones del mercado que veo por el halving:
Con el halving, la escasez aumenta: La reducción de la recompensa por bloque aumenta la escasez de Bitcoin, lo que, según la teoría económica básica, podría ejercer presión al alza sobre el precio, especialmente si la demanda se mantiene constante o aumenta. Piensa en las clásicas curvas de oferta y demanda de microeconomía básica. Al reducir la producción de BTC por el halving, la oferta constante de este activo baja y esto mueve la línea de oferta. Teóricamente este movimiento incrementa el precio, dado que al haber la misma demanda y menos oferta, un activo es más valioso. El dicho de “la última coca fría en desierto” viene de este principio, la última coca fría, al ser super escasa, es mucho más valiosa que cualquier coca en un Oxxo.
Los mineros tendrán que vender más caro, ya que recibirán menos BTC por bloque: Las personas que minan bitcoin tienen que solventar sus gastos de operación y para eso necesitan vender el BTC que minan. Al reducir la producción por bloque, los mineros reciben menos BTC por el mismo trabajo que hacen, lo que hace que el BTC que minan sea más valioso para ellos y no busquen venderlo de inmediato. Generalmente las empresas de minería esperan a cuando los precios estén altos para vender sus BTCs minados, esto hace un ciclo que genera que haya aún más escasez de BTC en el mercado.
Para aprender más sobre minería escucha nuestro episodio con BitPatagonia, empresa de minería en Argentina.
Los gigantes del ecosistema financiero tradicional, buscan aprobación de los reguladores para ofrecer bitcoin al público inversionista
Blackrock y Fidelity son dos gigantes financieros que han mostrado interés en Bitcoin desde hace un tiempo. Blackrock es el gestor de activos más grande del mundo, con más de 8,670 billones de dólares (8.67 trillion USD) en activos bajo gestión (AUM). Fidelity también es uno de los gigantes con $4,9 billiones en AUM. Ambas empresas han solicitado a la SEC, el visto bueno para lanzar un ETF de Bitcoin. Y antes de continuar ¿Qué es un ETF?
Los Exchange Traded Funds (ETFs) son fondos de inversión que se negocian en bolsas de valores, similar a cómo se negocian las acciones. Un ETF de Bitcoin permitiría a los inversionistas tener exposición a bitcoin sin tener que comprar y almacenar el activo en si (no se necesita comprar la criptomoneda en este caso). Esto obviamente simplifica muchísimo la inversión en bitcoin, tanto de inversionistas tradicionales, inversionistas pequeños e instituciones financieras.
BlackRock, siendo una de las gestoras de activos más grandes del mundo, ha solicitado la aprobación de la SEC para lanzar un ETF de bitcoin. Esta solicitud es un indicador importante de la adopción institucional, ya que refleja la aceptación y legitimidad de bitcoin como instrumento de inversión en el ámbito tradicional.
En las siguientes semanas te mandaremos un newsletter detallando aún más por qué un ETF de bitcoin es tan relevante para la industria 👀👀👀.
¿Qué es Blackrock y por qué es tan importante?
Para entender más sobre Blackrock, hay que analizar algunos números. Cómo previamente mencioné, Blackrock es el gestor de activos más importante del mundo con más de 8,670 en AUM. Este gigante del mundo financiero fue fundado por Larry Fink y 7 socios más. Fink, quien sigue siendo CEO de la empresa, ha sido nombrado uno de los "Mejores Líderes del Mundo" por Fortune, y Barron's le ha nombrado uno de los "Mejores CEO del Mundo" durante 14 años consecutivos.
Blackrock, fundada en 1988 es la empresa gestora más grande del mundo. Gestionando, por ejemplo, uno de los ETFs más grandes del S&P 500 llamado iShares Core S&P 500 ETF.
Este ETF brinda exposición a las 500 principales acciones de EEUU a un costo “accesible” ($423 USD). Este ETF tiene un total de 336 mil millones de USD en Activos Netos del Fondo, con un volumen promedio de 5 millones de USD diarios. Además, las grandes ventajas de los ETFs administrados por Blackrock son sus comisiones, ya que por este instrumento, la comisión anual es de 0.03%.
Blackrock cuenta con ETFs que brindan exposición a las empresas más importantes de los mercados de valores alrededor del mundo; administrando 14 en América Latina, 53 en Asia, 86 en Europa, 200 en Norteamérica y 150 ETFs globales. Si estás al tanto del mercado bursátil mexicano seguramente has escuchado del NAFTRAC el ETF con mayor volumen, este ETF que da exposición a las 35 empresas que componen el IPC también es administrado por Blackrock.
Históricamente, BlackRock ha tenido un récord impresionante de aprobaciones de la SEC para sus solicitudes de ETFs. De las solicitudes presentadas, solo una ha sido rechazada por la SEC, lo que da una relación de aprobación de 575 a 1. Lo anterior resalta la fortaleza y reputación de BlackRock, la empresa estadounidense financiera más grande a nivel mundial, lo cual tiene muchísimo peso con los reguladores. Además, Blackrock es conocido por “no jugar en vano” y solo solicita la aprobación de productos, en los que prácticamente están seguros que la SEC diga que si.
¿Qué posibilidades hay de que los reguladores de EEUU aprueben este ETF?
Ahora que hemos analizado más sobre Blackrock, analicemos la posibilidad de una aprobación de este ETF. En estos últimos años hemos visto una gran cantidad de noticias sobre la SEC (Security Exchange Comission), sobre lo estricta y lo poco transparente que ha sido.
Después del escándalo de FTX, el gobierno y los reguladores de EEUU han adoptado una postura muy negligente en contra del espacio cripto en general. En Junio pasado, la SEC presentó cargos en contra de Binance y de Coinbase por violar leyes de securities al ofrecer (según la SEC) securities de manera no regulada.
Sin embargo, tanto Gary Gensler, chairman de la SEC y la SEC como institución, han perdido parte de credibilidad al perder el juicio contra Ripple el mes pasado. Además de que se han levantado múltiples cuestionamientos contra Gensler por conversaciones que tuvo con Sam Bankman-fried en 2021 y 2022. Específicamente se cuestiona una conversación en marzo de 2022 entre Gensler y SBF, la cual Gensler no solicitó permiso al consejo de ética de la SEC para tener esta conversación con el fundador de FTX.
Aunque hace un par de días la SEC retrasó la decisión sobre la aprobación de ETFs de múltiples empresas incluyendo blackrock, la ETF tiene que dar una respuesta antes de marzo de 2024.
De acuerdo a James Syfart, analista de Bloomberg, la posibilidad de que se apruebe el ETF de BTC presentado por Graysacle ha aumentado de 50% a un 65% debido a los sucesos que he mencionado anteriormente. También mencionan que la presión de BlackRock y de los demócratas podrían ser factores clave para que Gensler lo apruebe.
Un último factor que es importante mencionar es sobre las elecciones de EEUU el próximo año; en donde el gobierno de Biden no está bien posicionado y necesitará buenas noticias para ganar votos. Igualmente algo importante es que los candidatos y los partidos se encuentran recaudando fondos para sus campañas. Blackrock, por ejemplo fue el donante más importantes para Charles Schumer en 2022, el líder de la mayoría del senado de EEUU miembro del partido Demócrata, y Larry Fink CEO de Blackrock, uno de los donantes más importantes para la campaña de Biden en 2020.
En mi opinión, el hecho de que Gary Gensler esté perdiendo credibilidad, que la SEC necesite recuperar credibilidad, que Coinbase y Binance estén presionando en las demandas que la SEC ha presentado ante estas instituciones y que las elecciones presidenciales sean el próximo año es la tormenta perfecta para un cambio en la política de evaluación de los ETFs de Bitcoin.
Con toda esta información, espero que puedas ver lo mismo que yo, Bitcoin está más vivo que nunca. El ecosistema está viendo la entrada e interés de gigantes financieros, así como inversionistas como tú y como yo. Aunque la volatilidad y la incertidumbre siguen siendo factores del día a día, la adopción de bitcoin está ocurriendo.
El interés de las empresas más importantes de gestión financiera como Blackrock y Fidelity, impulsando el lanzamiento de ETFs de Bitcoin, puede marcar un comienzo de legitimidad y aceptación en el ámbito financiero tradicional. La presión ante los reguladores va a ser mayor, mientras estos datos sigan en aumento.
Es muy probable que eventualmente el precio de Bitcoin refleje realmente su estabilidad, sus ventajas tecnológicas y su adopción, y aunque en Espacio Critpo casi nunca hablamos del precio ¿Tú crees que el Bitcoin de hoy vale menos que el Bitcoin del máximo histórico?. Al final esta es una pregunta que es indiferente, ya que como lo mencioné al inicio, los mercados no son racionales, sino emocionales. Eventualmente el mundo se volverá a emocionar, y la clave es estar ahí.
En mi siguiente escrito, profundizaremos en la Parte 2 de nuestro análisis, explorando el escenario para Ethereum, el ecosistema DeFi, las monedas estables y cómo estos elementos interconectados pueden influir en el curso del espacio cripto en general.